适合普通韭菜的投资指南（Part II）

2023 年留言：别看了，亏麻了。

2021 年 9 月 5 日

继上次写的“投资指南——新韭篇”后，又过去了 4 个月。这四个月中我的运气还挺好的，白酒、医药、芯片、5G、新能源车、光伏、军工的便宜我都捡到了……但又因为不敢梭哈，所以这四个月间基金的总收益大概增长了 12%。当初说好的定投宽基呢。

首先，我等新韭不能高估了自己心态。因此本文先谈谈心态这事儿，之后说既然这种心态不可避免，如何投资会更稳妥些。

我们的心态没自己想象的那么好

下跌时

大家在买基金或者股票开户前，应该都做过“风险承受能力”问卷。问卷中往往会有些题目问我们

• 投资期限，以及
• 能承受本金多大幅度的亏损。

我猜很多人或许跟我一样，填了“投资期限2年+”以及“可以承受本金20～50%的亏损”（甚至 50% 以上的亏损）。现在回想起来，大概只是个笑话。回想一下：

• 1 天跌超过 5% 是什么感觉？
• 连续跌 7 天是什么感觉？
• 1 个月跌 30% 是什么感觉？
• 半年甚至一年不回本是什么感觉？

发生上述情形时，如果想撤资，那就是承受不住呀——特别是我们觉得投资方向和方式没有错的时候。毕竟，对新人来说，2 年以上的投资和忍受浮亏 50% 谈何容易。

上涨时

另一方面，在上涨时：

• 1 天涨超过 5% 是什么感觉？
• 连续涨 7 天是什么感觉？
• 1 个月涨 30% 是什么感觉？

这时候有想过撤资吗？其实这时候撤资无非就是想赚更多：觉得涨得过分了会跌回去，先卖出等跌回去了再买。

应对策略

本文不是鸡汤文，所以也不会谈所谓的“改善心态”。本文要谈的是“如何系统性地控制回撤（即浮亏）”。

方法一：选择一只收益率平滑的老牌基金

下图是美国的桥水全天候基金与标普 500 被动基金的收益对比。

第一眼看去，1991～2015 年间桥水全天候基金并没有比单一标普 500 被动基金多出任何收益（这既是很多投资理财书籍的观点，也是我几个月前所持的观点）。但仔细看图，我们还可以发现桥水全天候基金的曲线比标普 500 平滑得多。对个人投资者来说，这通常意味着

• 股市大跌时没那么难以忍受和想卖出，
• 股市大涨时没那么难以忍受和想卖出；
• 任何时候大额买卖都是相对安全的。

这其实对还没入场的（小富即安的）新人是非常友好的。

这里举的是美股的例子，而且这个基金我们一般人不好买到。在癌股里，怕麻烦的可以直接选债基基金，这种基金平均年化一般在 6%～12%，收益越低波动越低，收益越高波动越高。这种基金其实挺多的，这里就不做推荐了。（但考虑到资金流动性，我觉得还是 6 个月内可 0 费率赎回的比较好。）

方法二：用纯债和股票组合出自己的债基基金

不怕麻烦的可以自己按比例选择一些纯债和股票基金。

虽然与法一相比麻烦了许多，但也有组合更加灵活、选择更加宽泛的优势：

• 纯债可以随时投入。
• 股票型基金可按自己喜好选择。

方法三：题材、大小盘对冲

我们还可以考虑一些不同涨同跌的股票型基金来平滑收益率曲线。

• 比如新能源和基建房地产就有点对冲的味道。（260112 有点意思（但也只是有点意思。）。）
• 上证主板和科创创业版是不是也有点对冲的味道。
• 大盘蓝筹（如上证 50，上证 100，沪深 300）和中小盘成长（中证 500，中证 1000）是不是也有点对冲的味道。再比如中美是不是也有点对冲的味道？。

涨了几年的大盘蓝筹最近几个月是不涨反跌，但最近 3 个月中证 500 涨了 20% 了吧，目前点位处于 2015 年股灾时的 25% 位置。创业板那就涨得更多了。

方法四：长短线对冲

“你是左侧买入还是右侧买入？”

• 左侧买入是指在下跌趋势时觉得超跌了，去抄底，提前布局。但一般是抄在山腰上，还会继续下跌。所以这种方式一般赚的是半年一年甚至两年后的钱，比较长线；因此左侧买入一般也可以叫价值投资。新手切记第一次抄底不要梭哈。
• 右侧买入时指在上升趋势时买入，稍微赚一笔，小富即安。这种要注意不能太贪，根据买入时机和题材，一般上涨 10%～15% 时就是个会回调的小高点了。同样，历史高点时不建议梭哈。（本人通过这种方式在今年的热点题材上赚了不少。）在癌股，热点题材还是要追的吧，送上门的钱为什么不要？

其实就是那句话吧：不要和趋势作对，在上升期中赚钱是容易的，在下降期中赚钱是困难的；所以我认为追涨杀跌也不无道理。这种长短线对冲，往往能淡化一些长线布局带来的临时损失。

另外，我个人的理念是尽量不在左侧买入。价值投资也是在横盘处买入。

方法五：全球视野

分散一些资金到香港、美国市场。根据自己喜好选择制造业或者互联网，不过一般互联网居多。

• 大家听到烂的纳斯达克 100 指数、标普 500 指数。
• 恒生指数、恒生互联网指数。
• 中概互联网指数。

注 1：最近中概互联网是真的低，在我上次抄底（失败）后又跌了 30%，近乎腰斩。

注 2：喜欢玩的还可以看看美国基建房地产呀，美国 REIT 还没恢复到疫情前水平。

注 3：玩美股新手就不要想着低买高卖了，定投就好了，反正一直涨，除非国际形势出幺蛾子跌了 20% 什么的。

方法六：买 “N 年定开”或 “N 年持有”

有一小撮基金是不能随意买卖的，一般有“N 年定开”和“N 年持有”的标注。

• N 年定开是说每 N 年后，在固定期限内开放买卖。
• N 年持有是说每次买入后的份额，持有 N 年后才能卖出。

管不住自己手的可以买这种基金，然后把软件删了就行：反正涨了卖不掉，跌了甚至也买不了，就当不存在吧。

但缺点也显而易见：流动性大为降低。不过也有不到一年的，可以考虑一下。

另外，喜欢补仓的请买 N 年持有而不是 N 年定开。记性不好的也得买 N 年持有。N 年定开到时候忘了卖也不是闹着玩的。

（我算是交足了学费，买了个 N 年定开的目前亏损 20% 多还不能补仓。）

个人对未来癌股的看法

个人感觉癌股市场挺像政策市场的。国家规划要发展啥就要发展啥，甚至有点其他赛道的都不许涨的味道。这一点从最近的央视新闻也能看到：教育、游戏、白酒样样被锤。

• 过去五年涨了大盘蓝筹（和白酒）。
• 未来五年应该是科技。至少未来两年科创板创业板肯定是主航道：新能源车、光伏、芯片、医疗。未来大概属于科技和高端制造业。
• 癌股开放了外资基金，以后资金量应该会更大。（近期贝莱德就搞了个 80 亿的基金，让我们看看水土服不服，是不是也要被割哈哈哈。）

这半年，反正我定投的大盘蓝筹这半年没赚到一分钱，反而赔了几个点。低吗？比炒上天的热门赛道低多了，个个近乎腰斩，但就是不赚钱。

近期出现了主板创业板轮动的局面，比如主板涨几天跌几天，科创创业板涨几天跌几天；板内甚至出现题材快速轮动的局面。这时候追涨杀跌就是作死。但是多面埋伏，逢高卖出就赚翻了。

• 白酒：近期有企稳的现象，喜欢抄底的朋友们可以买一点。
• 医药：不稳，轮动下跌，观望为主。感觉资金在流出。
• 军工：一个月涨了 30% 又跌了 10%，感觉资金在流出。
• 芯片：一个月涨了 30% 又跌了 10%，感觉资金在流出。但这些企业的估值吧，一言难尽。（而且国家大基金早就撤资了。）
• 光伏：资金进进出出，最近好像又在进。这是 toB 市场，年增速 20% 稳的。但这些企业的估值吧，一言难尽。
• 新能源：资金进进出出。这是 toC 市场，可能有爆炸增长，但这些企业的估值吧，一言难尽。

总结

新人心态容易爆炸，请做好风险对冲：

• 怕麻烦就选债基打底的基金。
• 不梭哈在同一个股票型基金
• 不梭哈在同一个国家的市场。
• 大小盘结合：大盘蓝筹、中小盘成长要有配比。
• 长短线结合：既要使用定投赚一两年后的钱，也要赚当下的钱。
• 题材结合：热点题材多布局，轮动的时候逢高卖出。
• 交易时机：短线趋势“追涨杀跌”，长线“追跌杀涨”，轮动和震荡“追跌杀涨”。
• 实在不行买定开，然后删软件。

另外，最近红利低波开始涨了；还有，B 圈不也可以图个乐子考虑一下吗？

附录 II：明灯（冥灯）

冥灯自然不构成投资建议。

债基、债券

• 000037
• 003547
• 001868

宽基指数（沪深 300 太多，自己找）

• 中证 500 502000，001557
• 中证 1000 013331
• 中证 100 010351
• 科创创业 012895
• 纳斯达克 040046
• 标普 161125
• 美国 REIT 160140

定投且稳定亏损中（你们博士真的不行啊）

• 富国天惠 003494
• 华商红利 000279

其他

• 房地产 519191
• 白酒 012414
• 军工 011148
• 动漫游戏 012769
• 化工 012538
• 养猪 012725
• 能源基建 260112
• 新能源替代品 001532
• 中概互联网 006328
• 012608
• 医疗 010685
• 芯片 008888
• 随便玩玩 003567，004235，161031，003305，012771，001605

附录 I：近期时间加权收益率

对比上证指数：

对比沪深 300：

对比 中证 500：

对比创业板：

垃圾软件没提供资产加权收益率。